近日，“AI+机器人龙头”企业智嘉(2590.HK)迎来双重利好。公司于2月5日港交所公告披露，2025年全年录得订单41.37亿元人民币，同比增幅达31.7，全球订单实现突破增长；与此同时，公司已正式纳入港股通，南向资金配置通道正式开启，流动显著，将动公司估值中枢持续上移，为增长新周期筑牢资本根基。

作为连续7年全球AMR市场占有率的龙头企业，智嘉2025年订单爆发式增长背后，是其在区域拓展、行业耕、客户绑定三大维度的发力，彰显全球化订单的强劲韧，进步凸显成长确定。

年度订单41亿元：海外业务起势，开辟新周期增量蓝海

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从区域布局来看，智嘉走出了“成熟市场耕、新兴市场破局”的双轮驱动之路，成功在拉丁美洲、东欧等新兴区域实现规模化突破，造多个海外订单增长的核心引擎，为增长新周期开辟了广阔增量空间。公告显示，2025年公司在拉丁美洲中标额6亿元人民币，东欧总订单额近5亿元人民币，双双创下历史新。据悉，拉丁美洲已越东南亚成为全球售电商增长快的地区，增量潜力充足。智嘉自2020年前瞻切入该市场，历经5年耕已构建起覆盖案设计、项目交付与本地支持的完整服务生态体系，率先占增量蓝海市场。

东欧市场同样表现亮眼。当前东欧电商与物流行业速发展，仓储自动化需求持续攀升，智嘉已凭借多个标杆项目积累了厚的口碑，并在波兰设立东欧办公室及本地化团队，持续扩大先优势，将东欧造为海外业务的新增长。

除此之外，公司在欧洲市场加速扩张，2025年在法国、意大利、英国等欧洲国落地多个智能仓。同时在比荷卢、南非等区域实现区域个项目突破，在新西兰、香港接连创下区域大机器人部署纪录，全球化布局持续化。

行业耕层面，智嘉在核心赛道持续发力的同时，实现细分域重大突破，进步拓宽订单增长空间，为增长新周期构筑抗周期壁垒。公司在电商、快消品、三物流等核心产业持续耕的基础上，近期成功中标全球食品饮料巨头2亿元项目，实现食品饮料细分域的规模化突破。作为大消费版图中韧强的板块之，保温护角专用胶食品饮料行业具备强的抗周期属和现金流稳定，此次作不仅印证了智嘉技术与服务的核心竞争力，为公司锁定了长期稳定的订单来源，成为业绩增长的“压舱石”。

客户作面，智嘉化与关键客户的战略作，实现持续重复采购，客户黏持续提升，为增长新周期提供稳定。近日，公司与全球头部电商企业正式签署战略作协议，对承诺作期内每年向智嘉采购数亿元人民币的产品与服务，双将携手开展全球范围的项目复制和市场开拓，形成黏的长期价值共生格局。据悉，2025年该客户已与智嘉签订多笔亿订单，彰显头部客户对公司解决案跨区域普适与标准化能力的度认可。

数据显示，截至2025年上半年，公司整体客户复购率80，关键客户复购率达84.3，厚的客户基础为订单持续增长提供了坚实支撑。

正式纳入港股通：盈利拐点确立，迈入规模兑现新通道

如果说订单爆发是增长新周期的“内核”，那么规模化盈利则是新周期持续前行的“向”。2025年上半年，智嘉经调整EBITDA度转正，录得1162万元人民币，成为港股机器人板块实现该指标转正的企业，标志着公司经营质量显著提升，正式迈入盈利兑现的关键阶段。

与此同时，公司海外业务表现亮眼，2025年上半年海外市场收入8.15亿元，占比达79.5，且海外业务毛利率达46.2，毛利业务的持续增长，将进步动公司盈利水平提升，为增长新周期提供坚实的财务支撑。值得期待的是，主流机构致看好公司的规模化盈利前景，预测智嘉将于2026年实现规模化盈利，归母净利润预计约2.7亿-2.8亿元，进入利润快速释放期。

业内人士指出，智嘉2025年订单的速增长，彰显了全球仓储自动化赛道的景气度以及公司的龙头竞争力。此次纳入港股通引入活水，将提升交易活跃度与资金流动，有望迎来显著的估值溢价。

智嘉开启的增长新周期湖南橡塑胶，是条由扎实的全球业务突破、确凿的盈利拐点信号共同铺就的上升通道。